จีนกำลังให้เงินหยวนเป็นศูนย์กลางของการต่อสู้กับการถือครองเงินทั่วโลกของสหรัฐฯ

 

คณะบริหารของประธานาธิบดีสี จิ้นผิงยุ่งมากในช่วงปีที่ผ่านมา ข้อตกลงที่น่าประทับใจเพื่อขยายวิธีการใช้สกุลเงิน โดยมีข้อตกลงใหม่ที่เกี่ยวข้องกับเงินหยวนตั้งแต่รัสเซียและซาอุดีอาระเบียไปจนถึงบราซิลและแม้แต่เศรษฐีฝรั่งเศสของสหรัฐฯ

 

ในขณะที่สหรัฐฯ ยังคงเป็นเจ้าโลกทางการเงินที่ชัดเจนของโลก ความเคลื่อนไหวเหล่านี้ช่วยให้จีนสร้างตำแหน่งที่ใหญ่ขึ้นในระบบการเงินระหว่างประเทศ พวกเขามาในเวลาที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังเพิ่มสูงขึ้นและการค้าโลกกำลังกลายเป็นสมรภูมิที่แข็งขันมากขึ้น

 

ความขัดแย้งปะทุขึ้นระหว่างยักษ์ใหญ่ทางธุรกิจทั้งสองในประเด็นต่างๆ ตั้งแต่การค้าและไต้หวันไปจนถึง TikTok และความรู้ทางเทคโนโลยี การคว่ำบาตรต่อรัสเซียอย่างเข้มงวดได้เผยให้เห็นถึงความตั้งใจใหม่ของสหรัฐฯ ในการติดอาวุธให้กับเงินดอลลาร์ โดยรวมแล้วสิ่งนี้ช่วยเพิ่มเงินหยวนของจีนในปีที่ผ่านมามากกว่าที่รัฐบาล Xi มีในทศวรรษก่อนหน้า

 

การเพิ่มมาตรการดังกล่าวยังเป็นการตอบสนองต่อสถานะที่เปลี่ยนแปลงไปของจีนในเศรษฐกิจโลกที่เกิดขึ้นจากยุคล็อกดาวน์ของโควิด ด้วยการเติบโตที่ช้าลงกว่าเดิมและแรงกระตุ้นจากทั่วโลกในการล่าถอยการค้าเสรี สิ่งนี้ได้กระตุ้นผู้นำในปักกิ่งให้ตั้งหลักในการสร้างประเทศ - และโดยเฉพาะอย่างยิ่งสกุลเงิน - ให้เป็นเสาทางเลือกสำหรับการเงินระหว่างประเทศ การค้าและเครดิต

 

ประเทศกำลังทำงานเพื่อแสดงให้เห็นว่า "มีโลกนอกสหรัฐอเมริกาและโลกตะวันตก" Adrian Zuercher หัวหน้าฝ่ายการจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลกและหัวหน้าร่วมของการจัดการการลงทุนทั่วโลกสำหรับเอเชียแปซิฟิกที่สำนักงาน UBS Global Wealth Management กล่าว ในฮ่องกง "คุณกำลังส่งสัญญาณที่แรงมากไปยังสหรัฐฯ โดยบอกว่าเราไม่ต้องการคุณ และเราไม่ต้องการเงินดอลลาร์สหรัฐของคุณ"

 

ข้อความนี้ดังก้องในบางส่วนของโลก ความไม่สบายใจเกี่ยวกับการครอบงำของสหรัฐฯ และดอลลาร์กำลังผลักดันให้บางประเทศและบริษัทต่างๆ หันเหออกจากอเมริกาและยุโรป

 

การใช้สกุลเงินหยวนในสัญญาสำหรับทุกอย่างตั้งแต่น้ำมันไปจนถึงนิกเกิลกำลังได้รับแรงผลักดัน โดยส่วนแบ่งของสกุลเงินของการเงินการค้าทั่วโลกเพิ่มขึ้นสามเท่าตั้งแต่ปลายปี 2562 ยังคงเป็นเพียงส่วนเล็ก ๆ ของการทำธุรกรรมทั่วโลก และสกุลเงินยังคงถูกควบคุมอย่างเข้มงวดโดยทางการจีน แต่การลงโทษที่บังคับใช้กับมอสโกหลังจากการรุกรานยูเครนได้เร่งความเร็วนี้ การใช้เงินหยวนในการชำระเงินเพื่อการส่งออกของรัสเซียเพิ่มขึ้น 32 เท่าในปีที่แล้วเพียงปีเดียว

 

Xi ซึ่งเริ่มต้นทศวรรษที่สองด้วยการเป็นผู้นำของสาธารณรัฐประชาชนจีนได้ดำเนินการเพื่อส่งเสริมชื่อเสียงของประเทศในต่างประเทศ แม้ว่าเขาจะมุ่งเน้นไปที่การดำเนินการปฏิรูปและส่งเสริมการเติบโตในประเทศ การโจมตีครั้งแรกของเขาในต่างประเทศหลังจากยกเลิกมาตรการล็อกดาวน์คือซัพพลายเออร์ด้านพลังงานรายสำคัญอย่างซาอุดิอาระเบียและรัสเซีย

 

การเดินทางเยือนปักกิ่งของประธานาธิบดีลูอิซ อินาซิโอ ลูลา ดา ซิลวาของบราซิล และนายเอ็มมานูเอล มาครง ชาวฝรั่งเศส มาพร้อมกับข้อตกลงการค้าใหม่หลายฉบับ และจีนมีบทบาทสำคัญในการเป็นนายหน้าในการคุมขังอิหร่าน-ซาอุดีอาระเบีย

 

อย่างไรก็ตาม กับสหรัฐฯ นั้น จุดร้อนทวีคูณขึ้น ตั้งแต่การบาดหมาง บอลลูนสอดแนม ไปจนถึงเทคโนโลยีเซมิคอนดักเตอร์

 

การออกกฎหมายของรัสเซียหลังจากสงครามของวลาดิมีร์ ปูตินในยูเครน ทำให้จีนมีโอกาสสำคัญในการแสดงให้เห็นว่าสามารถใช้เงินหยวนได้อย่างไร นอกจากนี้ยังกระตุ้นความกังวลของบางประเทศเกี่ยวกับการถูกตรึงไว้กับเงินดอลลาร์และยูโร ซึ่งเป็นสกุลเงินที่ใหญ่ที่สุดสองสกุล

 

ไม่รวมอยู่ในระบบการชำระเงินระหว่างประเทศส่วนกลางที่เรียกว่า SWIFT รัสเซียได้นำเงินหยวนมาใช้ในการค้า การออมส่วนบุคคล และการทำธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ จีนได้พัฒนาแพลตฟอร์มของตัวเองสำหรับการชำระเงินระหว่างประเทศ - CIPS - ซึ่งเป็นอิสระจาก SWIFT โดยสิ้นเชิง และไม่เพียงนำไปใช้โดยสถาบันในรัสเซียเท่านั้น แต่ยังรวมถึงธนาคารที่ดำเนินงานในสถานที่ต่างๆ เช่น บราซิลด้วย

 

Victor Gao ศาสตราจารย์แห่งมหาวิทยาลัย Soochow และรองประธาน Think Tank Center สำหรับประเทศจีนและโลกาภิวัตน์กล่าวว่า "ความตั้งใจของจีนที่จะรักษาการเติบโตในขณะที่เปิดเส้นทางใหม่ๆ ทำให้ประเทศอื่นๆ มีความมั่นใจมากขึ้นในการใช้เงินหยวน “หากสหรัฐฯ ต้องการจะเขย่าเรือ จีนต้องทำการเปลี่ยนแปลงที่จำเป็นเพื่อรับมือกับความท้าทาย”

 

ทั้งธนาคารประชาชนจีนและหน่วยงานบริหารการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของประเทศไม่ได้ตอบกลับแฟกซ์ที่ขอความคิดเห็นในทันที

 

เมล็ดพันธุ์แห่งการเปลี่ยนมาใช้เงินหยวนของรัสเซียเริ่มต้นขึ้นในปี 2014 เมื่อการผนวกไครเมียกระตุ้นให้สหรัฐฯ และพันธมิตรคุกคามการเข้าถึงระบบการเงินของมอสโก แต่การรุกรานยูเครนอย่างเต็มรูปแบบเมื่อปีที่แล้วได้เร่งการยอมรับของจีน

 

การออมเงินหยวนคิดเป็น 11% ของเงินฝากทั้งหมดของรัสเซียในเดือนมกราคม เทียบกับแทบไม่มีเลยก่อนสงคราม และเงินหยวนได้เข้ามาแทนที่เงินดอลลาร์และยูโรในฐานะสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดจากเซนต์ปีเตอร์สเบิร์กถึงวลาดิวอสต็อก

 

รัสเซียและประเทศอื่นๆ เริ่มใช้เงินหยวนในการทำธุรกรรมที่ไม่เกี่ยวข้องกับจีนด้วยซ้ำ ตัวอย่างเช่น บังกลาเทศเมื่อเดือนก่อนตกลงกับรัสเซียเพื่อชำระเงิน 300 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับการก่อสร้างโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ใกล้กรุงธากาในสกุลเงินหยวน ตามการระบุของเจ้าหน้าที่ที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้

 

เนื่องจากรายรับจากน้ำมันช่วยให้การเงินสาธารณะของรัสเซียมีเสถียรภาพ ประเทศอาจพยายามซื้อเงินหยวนเพื่อสร้างทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ

 

แต่มีข้อ จำกัด ในการทดสอบ เครมลินเหลือตัวเลือกน้อยมาก และข้อเสนอทางการเงินของจีนยังคงดิ้นรนเพื่อแข่งขัน หากไม่มีตลาดทุนหรือบัญชีทุนแบบเปิด การเคลื่อนย้ายเงินเข้าและออกจากประเทศอาจเป็นเรื่องยาก – คำร้องเรียนของ Mark Mobius นักลงทุนเก่าแก่เมื่อต้นปีนี้

 

การขาดตลาดเสรีที่ลึกซึ้งเป็นอุปสรรคหากจีนจะยอมรับเงินดอลลาร์หรือยูโรเป็นสกุลเงินหลักของโลกอย่างแท้จริง

 

เงินหยวนระหว่างประเทศเต็มรูปแบบ "ไม่สามารถเกิดขึ้นได้เว้นแต่จีนจะอนุญาตให้มีเสรีภาพมากขึ้นในสกุลเงินและการลงทุนในประเทศและต่างประเทศ" Jim O'Neill อดีตหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Goldman Sachs Group Inc. ซึ่งเป็นผู้แนะนำคำว่า BRICs เมื่อสองทศวรรษที่แล้วเพื่ออธิบาย มหาอำนาจในตลาดเกิดใหม่สี่แห่งที่มีศักยภาพในการท้าทายระเบียบเศรษฐกิจที่จัดตั้งขึ้น

 

แม้จะมีเสียงกลองของธุรกิจระหว่างประเทศ แต่สกุลเงินก็ไม่สามารถแปลงได้อย่างสมบูรณ์ มีข้อจำกัดในการใช้งานในด้านต่างๆ เช่น การให้กู้ยืมข้ามพรมแดนและการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอ

 

ข้อจำกัดในความหลากหลายของผลิตภัณฑ์การลงทุนที่อิงกับเงินหยวน และความเฉื่อยที่เกิดขึ้นจากการยึดติดกับสกุลเงินสำรองที่โดดเด่น ก็เป็นอุปสรรคสำคัญต่อการยอมรับอย่างกว้างขวางของเงินหยวนในฐานะทางเลือกแทนเงินดอลลาร์

 

"จีนยังมีหนทางอีกยาวไกลในการขยายอิทธิพลไปทั่วโลก" เฉิน ซิงตง หัวหน้าฝ่ายวิจัยตลาดโลกในประเทศจีนของ BNP Paribas SA กล่าว

 

ในช่วงต้นทศวรรษของศตวรรษนี้ จีนได้ดำเนินการเพื่อเปิดตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้เพื่อส่งเสริมการลงทุนจากต่างประเทศ และผ่อนปรนข้อจำกัดบางประการเกี่ยวกับสกุลเงินที่จัดการ แต่รัฐบาลสีได้ต่อต้านมาตรการที่กว้างขึ้นที่จะส่งเสริมการใช้เงินหยวนระหว่างประเทศ เช่น การไหลเวียนของเงินทุนอย่างเสรี เพื่อหลีกเลี่ยงความเป็นไปได้ของการไหลออกอย่างกะทันหันซึ่งอาจทำให้เศรษฐกิจไม่มีเสถียรภาพและคุกคามการยึดอำนาจของพรรคคอมมิวนิสต์

 

“มีเงินจำนวนมากเข้าแถวจากจีนเพื่อออกไป และอาจมีข้อจำกัดว่าเงินเข้าแถวจากภายนอกเพื่อกลับเข้ามา” ซัวเชอร์จากยูบีเอสกล่าว "การจัดการกระแสเงินทุนยังคงมีความสำคัญอย่างยิ่ง"

 

เงินหยวนเป็นสกุลเงินที่นิยมมากเป็นอันดับห้าสำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดน หากไม่รวมการชำระเงินระหว่างประเทศที่ใช้สกุลเงินยูโรร่วมกัน สกุลเงินของจีนคิดเป็น 1.7% ของการชำระเงินข้ามพรมแดน ณ สิ้นเดือนมีนาคม เทียบกับประมาณ 50% สำหรับสกุลเงินดอลลาร์และ 22% สำหรับสกุลเงินทั่วไปของยุโรป ตามข้อมูลจาก SWIFT แน่นอนว่านั่นไม่รวมถึงธุรกรรมที่ทำผ่านทางเลือก CIPS ของจีน แต่ระบบโดยรวมนั้นยังคงถูกบดบังด้วยแพลตฟอร์ม SWIFT กระแสหลัก

 

แต่สำหรับผู้ที่อยู่ในประเทศจีน การใช้เงินหยวนในการทำธุรกรรมระหว่างประเทศเพิ่งแซงหน้าเงินดอลลาร์ไปหมาดๆ จากการวิจัยของ Bloomberg Intelligence และจากข้อมูลของ State Administration of Foreign Exchange

 

ส่วนแบ่งการชำระเงินและใบเสร็จรับเงินข้ามพรมแดนในสกุลเงินท้องถิ่นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 48% ณ สิ้นเดือนมีนาคม เทียบกับเกือบศูนย์ในปี 2553 ขณะที่ส่วนแบ่งของเงินดอลลาร์ลดลงเหลือ 47%

 

ในขณะที่การครอบงำของเงินดอลลาร์นั้นค่อนข้างมั่นคงสำหรับปีต่อๆ ไป ผู้สังเกตการณ์บางคนคาดการณ์ว่าเงินดอลลาร์มีแนวโน้มจะอ่อนค่าลงในระยะยาว เหตุการณ์ที่กำลังให้ชีวิตแก่การใช้เงินหยวนในที่สุดสามารถมีส่วนร่วมที่สำคัญได้

 

เอสเธอร์ ลอว์ ผู้จัดการการเงินอาวุโสของ Amundi SA กล่าวว่า ผลพวงจากสงครามรัสเซียทำให้ชาติอื่นๆ กังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงของการคว่ำบาตรที่นำโดยสหรัฐฯ เธอคาดว่าเงินหยวนจะได้รับความนิยมอย่างต่อเนื่องท่ามกลางความหวาดกลัวต่อการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ และในฐานะส่วนหนึ่งของบทบาทที่เพิ่มขึ้นของจีนในฐานะผู้ให้กู้

 

ประโยชน์ของการกระจายความเสี่ยงยังนำไปใช้กับจีนด้วย มีความปลอดภัยในการเตรียมการยืนหยัดกับคู่ค้าที่หลากหลายในกรณีที่ความตึงเครียดที่คุกรุ่นกับสหรัฐฯ บานปลาย

 

Stephen Jen ผู้ร่วมก่อตั้ง Eurizon SLJ Capital กล่าวว่า "ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้จีนต้องส่งเสริมการใช้สกุลเงินของตนเองในระดับสากล “ขณะนี้มีสงครามการขัดสีระหว่างสหรัฐฯ และจีน ในด้านการลงทุนและการเงิน”